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4． 发达/新兴市场“跷跷板”难题2018以来发达市场股市始终强于新兴市场。在2016年3月-2018年3月间新兴市场股市实际上是持续强于发达市场的，但2018年初以来这一格局已经快速改变，主要是由于市场回调形成的。可以观察到2016年12月-2018年1月是本轮加息周期以来上涨最客观的一波行情，同样也对应着美国债和美元指数双弱的情形，而在2018年1月之后这一格局改变，市场即进入回调。需要注意的是，本次的回调发生了持续两个月新兴市场与发达市场股市持续涨跌背离的情形，分别是2018年4-5月、2018年8-9月，表现为新兴市场跌而发达市场涨，这表明在本轮加息周期中尤其是进入2018年之后投资者对于新兴市场的担忧情绪明显升温，而市场实际表现出来的担忧情绪可能是要强于1994年和1999年加息周期的。从各项金融市场表现来看，本轮加息情形与2004年加息周期更具相似性，权益市场单边上行，而美国债利率经历了区间震荡之后快速上行至新中枢，权益市场动能开始减弱。

事实上，这些对冲基金这个套利算盘并非无的放矢。3月4日上午，通过沪股通深股通投向A股的北向资金一度呈现强劲净流入趋势，半日净流入额达到43.88亿元，其中沪股通净流入14.52亿元，深股通净流入29.36亿元。“其实，对冲基金的这种买涨套利策略，在今年1月已多次出现。”AcademySecurities宏观策略主管PeterTchir向21世纪经济报道记者分析说，在当月逾千亿北向资金流入A股的驱动下，不少对冲基金通过大举买涨人民币，直接将在岸市场人民币兑美元汇率从月初的6.86一举推高至月末的6.69，涨幅远远超过同期美元指数跌幅（从96小幅下跌至95.55）。

2004年美国债利率整体保持区间震荡格局，加息周期内权益市场呈现单边上涨态势。在整个加息周期中并未出现显著回调，值得注意的是2005年4月到9月的上升阶段对应的是美国债收益率相对缓和阶段，市场在2005年2月、9月的小幅回调均对应着美国债利率的攀升，而在2006年3月之后美国债利率突破前期高点进入新的中枢，权益市场动能也随后出现弱化，并在4-5月美国债利率加速上行过程中出现回调。在整个加息周期中，新兴上市场股市维持了相对强势，与发达市场始终保持着月度同涨跌的状态，未出现月度涨跌背离情形。

随着IPO过会率的回升，未来被否的案例将逐步减少，保荐机构只有审慎挑选项目、合规为上才能在从严审核的新股发行规则中脱颖而出。责任编辑：张琳珮来源：中国之声据中国之声《新闻纵横》报道，从5月30号开始，中央环保督察组陆续进驻黑龙江等10个省份（自治区），开展“回头看”督察进驻。近日，中央第三环保督察组对哈尔滨市的一处垃圾堆存场开展突击检查中，发现该垃圾堆存场存在非法大量倾倒危险废物等问题。

信息显示，在破产清算过程中，浙江青年莲花可供分配财产总额仅有1673.1万元，后在分配过程中新增破产财产（包括管理人追回的四辆小型轿车四辆、追回结余资金、银行账户新增利息等），分配总额变更为1710.9万元，清偿破产费用及共益债务、劳动债权、税款和社会保险费本后，清偿普通债权379.4万元，清偿率仅为0.3066%｡

上周内塔尼亚胡曾提出与蓝白党组建联合政府，但遭到甘茨拒绝。照目前的态势看，以色列又将进入一场长达数周的组阁拉锯战。通常情况下，议会最大政党的领导人拥有组阁权，并有4个星期时间组成联合政府，但也可以申请延长两星期。最终将由里夫林决定授权何人组阁。