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第11台 多白 11 10 赵斐 -------- 张子豪 10 13 多黑第12台 多白 19 10 陈昊 -------- 杨智文 10 15 多白第13台 多白 21 10 赵邦桥 -------- 王文聪 10 26 多黑第14台 多白 25 10 谷瑞泽 -------- 傅彧 10 38 多黑

5月以来，埃克森美孚、英国石油公司（BP）、荷兰皇家壳牌石油公司（下称壳牌）等石油巨头纷纷发布一季度业绩，亏损成为其中的主旋律。英国石油公司（BP）第一季度净亏损约43.65亿美元，同比下降249%，去年同期的净利润为29.34亿美元；一季度营收596.5亿美元，同比下降10%。BP指出，新冠疫情预计将在第二季度产生重大影响，由于整体需求的下降，预计炼油行业的炼油利润率将大幅下降。更加不利的是，在第二季度，英国石油公司还将继续支付每年约12亿美元的有关墨西哥湾漏油事件的赔偿。

18中租一全称中民投租赁控股有限公司2018年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期），发行人为中民投租赁控股有限公司，债券类型为一般公司债，发行总额10.59亿元，期限3年，票面利率7.55%，累进利率。中民投租赁于2017年1月成立，控股股东为中国民生投资股份有限公司（以下简称“中民投集团”）。

由于现货价格随盘面调整，钢厂在成材需求较差的情况下，对铁矿石采购较为谨慎，维持低库存策略，同时为降低生产成本，部分钢厂开始增加国产矿及非主流矿配比。但是，对于近月合约而言，基差再次扩大，且8月唐山限产放宽后，刚需依然存在。上周疏港量大幅下降，主要是受到部分港口疏港受限影响，本周有望回升。因此短时间的累库，并不代表库存将持续增加。

但是进入2018年，消失的通胀忧虑重新开始出现。由于美国失业率水平下降到了过去50年的平均水平之下，收入开始了增长。同时，全球民粹主义不断抬头，特朗普不断挥舞的贸易保护主义大棒就是明证。今年以来全球贸易争端的阴云不断抬头，过去美国的低通胀完全受益于全球化分工，比如来自中国等国的廉价劳动力和劳动效率，如同一块海绵稀释了美国的通胀水平。

如果说，以上这些问题，更多还是属于市场操作层面的，从更广的视角来看，也许又是和当前的资金格局有关的。由于经济增速下行，企业效益不佳，人们的投资行为不断偏向于保守，风险厌恶情绪增强。也因为这样，在债券市场上，10年期国债利率不断走低，信用债的利率则全面走高。而在股票市场上，高股息率的品种相对走势平稳，低股息的品种则下行压力巨大。对于股市投资者来说，持有高股息率品种，适用的是中长期投资，因此不需要有太大的换手率，而交易低股息率的品种，主要是靠做波段，这就需要加大操作频率。当这些品种火爆时，股市会有较高的换手率出现，但现在的情况是这些品种普遍熄火了，因此成交量只能不断萎缩。在不考虑交易低股息率股票是否理性的前提下，人们应该承认的是，在市场交易风格开始调整时，成交减少是不可避免的。而当这种状况没有改变时，要让成交量恢复起来，那么出路只能是使更多的股票加入到高股息率的行列中，有越来越多的股票成为长期投资的对象，那么理论上成交量也是会有相应回升的，当然不可能再现以往那种极度火爆的场景，那一页是彻底翻篇了。